2月9日，正值大年三十之际，证监会官网披露一则具有首例性质的IPO企业千万元罚单。上海思尔芯技术股份有限公司（原名：上海国微思尔芯技术股份有限公司，以下简称“思尔芯”），这家2021年8月提交科创板首发上市申请的企业，上市未能如愿，却因证券发行文件编造虚假内容而被认定欺诈发行，公司及主要管理人员被合计罚没1650万元。



　　思尔芯案之所以具有标志性意义，是因为该案为新证券法实施以来，首例提交申报材料后未获注册而被证监会查办的欺诈发行案件，案件的详情充分显示了监管部门对欺诈发行“零容忍”的态度。

　　企业在IPO过程中，为尽快上市或获得更高首发募资规模而虚增营收或净利润并不罕见，甚至由于上市公司资源过于珍贵，过去这些年已经形成一条财务造假、虚假发行的全环节包装造假产业链。在以往的“惯例”里，造假企业在现场检查被抽中时如果主动撤回材料，就不用被检查，更不用被处罚。

　　而在该案中，思尔芯正是现场检查被发现涉嫌村镇虚增收入等违法违规问题后主动撤回了发行上市申请，但仍被立案调查，并最终被认定为欺诈发行，合计罚没高达1650万元。思尔芯案意味着，以前的“惯例”已经不再适用，监管部门对于财务造假等欺诈发行行为的容忍度在降低，对资本市场而言是真正的利好。

　　2023年10月底举行的中央金融工作会议强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分”，提出“要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展”。

　　资本市场全面加强金融监管，并不只是在上市发行领域，也不只是针对上市企业，在以往被认为非常小甚至不会被追究的各个方面，也都展现出了严监管的态度。一个非常典型的例子是，近日，证监会组织查办了多名从业人员买卖股票等违法违规行为，依托刑事追责、行政处罚、行政监管措施、内部问责进行立体化惩戒。

　　证券从业人员不得买卖股票是证券法的基本要求，然而，在过去，这些相对小的个体行为一般不怎么会被大规模追究，这也导致了部分从业人员肆意违规。然而，在此次案例中，证监会一是对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元，对1人作出终身证券市场禁入措施；二是将1人涉嫌内幕交易行为移送司法机关处理；三是对46人采取行政监管措施，其中拟对3人认定为不适当人选，对5人监管谈话、38人出具警示函；四是对负有从业人员管理责任的招商证券责令增加合规检查次数，对公司董事长出具警示函、两名时任合规总监监管谈话，并督促招商证券启动内部问责。可以说，这样多层次的、细致的追责，实现了对不同违法违规行为的全覆盖。而在个人违规炒股方面的全方位问责，也从侧面表现出金融监管的细致入微，对于监管而言没有什么是“太小”的，只要是违法违规行为，面临的都是坚决的处理。

　　近年来新判罚的上市企业欺诈发行案，行政处罚力度明显加大，民事赔偿判决金额也变高，欺诈发行风险变得越来越大。我们期待，对违法违规行为“零容忍”，以严监管守护资本市场健康发展，将是新的一年里持续坚守的原则和基本态度。（南方都市报）

　　未获注册前首例欺诈发行案件：证监会对思尔芯欺诈发行作出行政处罚引发的思考

　　2月9日，证监会官网显示，近日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司（原名"上海国微思尔芯技术股份有限公司"，以下简称"思尔芯"）申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

　　据悉，思尔芯于2021年8月提交科创板首发上市申请。作为首发信息披露质量抽查企业，证监会于2021年12月对其实施现场检查，发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规事项。2022年7月，思尔芯撤回发行上市申请。证监会对其涉嫌欺诈发行行为进行了立案调查和审理。经查，思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其《招股说明书》第六节"业务与技术"、第八节"财务会计信息与管理层分析"涉及财务数据存在虚假记载，2020年虚增营业收入合计1536.72万元，占当年度营业收入的11.55%，虚增利润总额合计1246.17万元，占当年度利润总额的118.48%。

　　对此，证监会依法决定，对思尔芯处以400万元罚款；对时任思尔芯董事长黄学良，时任思尔芯董事、首席执行官、总经理ToshioNakama分别处以300万元罚款；对时任思尔芯董事、资深副总裁林铠鹏，时任思尔芯董事、资深副总裁、董事会秘书熊世坤分别处以200万元罚款；对时任思尔芯首席财务官黎雄应处以150万元罚款；对时任思尔芯监事会主席杨录处以100万元罚款。

　　证监会表示，实行注册制，强调以信息披露为核心，发行上市条件更加多元包容，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。但实行注册制，绝不意味着放松质量要求，在把选择权交给市场，强化市场约束的同时，审核把关和法治约束也将更加严格。下一步，证监会将全面落实党中央、国务院决策部署，依法从严打击证券违法活动，进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度，压实发行人信息披露责任和中介机构"看门人"责任。坚持"申报即担责"，对于涉嫌存在重大违法违规行为的，发行人和中介机构即使撤回发行上市申请，也要一查到底。对财务造假、欺诈发行等违法违规行为，证监会将以"零容忍"的态度坚决予以严厉打击，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。

　　这个是新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。近日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司（原名：上海国微思尔芯技术股份有限公司）申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。

　　这个事件的意义在于它凸显了新《证券法》对于欺诈发行行为的严厉打击态度，同时也体现了监管部门对于维护市场秩序和保护投资者权益的决心。

　　首先，该事件表明了新《证券法》的实施对于资本市场的规范化和法治化起到了积极的推动作用。新《证券法》对于欺诈发行等违法行为加强了监管力度，提高了违法成本，使得发行人必须更加注重合规性和信息披露的真实性。这对于维护市场秩序、促进资本市场健康发展具有重要意义。

　　其次，该事件也提醒了广大投资者要增强风险意识，审慎选择投资对象。欺诈发行行为往往伴随着虚假陈述、误导性陈述等信息披露违法行为，容易给投资者带来损失。因此，投资者在选择投资对象时应该充分了解公司的基本情况、经营状况和风险情况，避免盲目跟风或者听信不实宣传。

　　最后，该事件也为其他发行人敲响了警钟。在申请上市过程中，发行人应该严格遵守法律法规和监管要求，确保信息披露的真实、准确、完整。如果存在违法行为或者不当行为，不仅会面临监管部门的处罚和市场的谴责，还会给公司的声誉和长期发展带来负面影响。

　　综上所述，这个事件的意义在于它体现了新《证券法》对于欺诈发行等违法行为的严厉打击态度，提醒了投资者要增强风险意识，同时也为其他发行人敲响了警钟。这些都将有助于促进资本市场的健康发展和保护投资者的合法权益。（海泽钧）